中国票据市场走市场化规范化交易化国际化的构想

作者：江财九银票据研究院  肖小和、李紫薇

赣州银行资金营运中心  谈铭斐、熊星宇

江西财经大学  谢玉林

一、构建多部门齐抓共管的票据信用推进管理体系

一般而言，优良的承兑人信用可以增加票据流动性，更好地保障票据各方权利，能够极大地促进票据市场的发展。目前我国的票据信用良莠不齐，区域性、地方性特色明显，往往同一家企业签发的票据，在不同地区的信用水平是不一样的。如果仅依赖某个政府相关部门或者某家银行来对整个市场的票据信用进行评估，其成本投入巨大且评估结果缺乏权威性。我国应当尽快构建由中国人民银行牵头，国资委、工信委商委、市场监管局、金融监管总局、证监会联合参与的票据信用推进管理体系，协调各方优势，明确票据信用发展和创新的目标，划分各部门在票据信用当中的职责，集中主要力量发展票据信用。

二、加快票据法规修改进程，适配高质量经济的发展

习近平总书记在党的十九大中提出：高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务。票据市场的发展有助于高质量经济发展，并非无底线、无界限发展，需要制定相应的法律法规来约束和保障。我国的《票据法》自颁布施行距今已有二十多年，其中部分内容相较于经济发展对于票据发展的需求，显得后者明显跟不上，需加快修订票据法律法规进程，以法律的形式明确票据融资与投资功能的定位，强调票据的支付结算功能；规定票据有因性的适用范围在承兑和直贴环节，在票据背书、卖出回购、买入返售、衍生交易等环节适用无因性，推动以电票为主体的线上追索规则进入票据法，以适配高质量经济发展。

推出商业本票和建立商业承兑汇票管理制度，设立专门的机构，统一管理全国商业本票和商业承兑汇票，统筹协调优质资源，推动本票和汇票规范健康发展；将新型票据介质、信息披露等列入票据法管理范围，明确其相关定义和法律责任。

三、明确票据发展定位，助力中国经济发展

票据最初能够发展，是为了解决社会上存在的企业间“三角债”问题，但如今票据得以发展的主要动力是商业银行追求价差收益、快速吸收存款、完成央行信贷投放任务、调整银行内部经营指标，票据的发展定位似乎已经发生了改变。为了更好地发展票据，就必须明确票据发展的定位，更好地服务实体经济，聚焦于票据回归本源，发挥票据的支付结算功能，通过应收账款票据化解决企业间债务淤积，盘活供应链资金流动，切实服务中小企业，助推我国经济高质量发展，通过票据的融资、投资、交易功能发挥服务金融机构的短期流动性和盈利性需求。

四、整合建设票据统一市场体系，规范票据市场发展

我国票据市场体系建设尚处于起步阶段，主要原因为以下两方面：一方面，我国的票据市场发展时间较短，各项制度措施尚处于摸索阶段，例如某项管理措施的实行在不同地区存在多种标准，从而制约了票据市场在广度上的拓展；另一方面，类票据产品缺少相应的法规法制约束，野蛮发展的同时挤压了票据在企业间的应用，也在贸易链中埋下隐患，由此限制了票据市场在深度上的挖掘。由此，票据市场的高质量发展需要在央行、上海票交所的主导下，各商业银行以及供应链核心企业、财务公司等同心同力，推动建立统一票据市场，统一规范、制度、标准、风控体系，将类票据产品纳入票据法范畴，规范类票据平台，发展票据经纪业务、推动供应链票据、商业承兑汇票等平台发展，推动票据信息化、数字化、国际化发展，以进一步提升票据市场发展效能。

五、完善票据基础设施，挖掘票据市场深度

加快建立全国统一的票据直贴平台，简化、统一、便捷票据直贴流程，使首次申请办理贴现的企业或者在某家银行没有开立结算账户的企业能够直接在平台上进行申请认定，与商业银行无门槛建立信贷关系，在授信额度充足的情况下，直接实现票据直贴。在全国票据直贴平台建立的基础上，持续渗透票据直贴市场，在央行、国资委、金融监管总局等各部门协调下，充分利用现有央企、国企积累的票据资源，推动全国各省、市、县票据基础设施建设。

六、完善票据价格机制，实现市场决定价格

完善票据市场分层分级信用价格机制，国有大行、股份制银行、城商行和农商行的票据一、二级市场价格各行其是，由市场来决定票据价格，一级市场价格引导机制可以参考流动资金贷价格，二级市场则可以完全进入回购业务管理的价格机制，转贴现业务考虑不再与规模挂钩，引导票据资金流向脱虚向实，更好地服务实体经济。

七、确立建设票据市场化、规范化、交易化、国际化目标

票据市场应确立建设票据市场化、规范化、交易化和国际化目标，使票据发展不偏航。一是确立票据市场化目标，保证票据市场的合法合规存在，使各类市场主体能够自由进出票据市场。二是树立规范化发展目标，建立全国统一的票据市场标准，包括票据准入和退出标准、评级标准、产品标准、技术标准、监管标准等，保障各类市场主体安稳开展票据业务。三是实现票据交易化目标，建立票据权威二级市场线上报价平台，消除市场参与主体信息差，提高票据市场交易效率，保障交易成交稳定性。四是树立中国票据市场国际化远大目标，与国际接轨，建设国际标准，助力推进票据交易市场国际化。

八、秉持系统性思维，推动票据市场全方位发展

2016年票交所成立以来，我国票据市场迈入规范高速发展时期，但是票据市场的规模并没有实现饱和，成长空间巨大。票据市场要实现健康发展，不能只着眼于票据的某一方面，某一环节来发展，要有大局观，考虑全局性，从票据的全生命周期入手，统筹协调票据的承兑、贴现、转贴现、再贴现、衍生交易、投资等各个环节，通过推动应收账款票据化和发展供应链票据来增加票据市场在承兑方面的规模，充分挖掘票据在企业和行业中的潜力，通过票据秒贴、贴现通等票据创新来推动票据贴现市场的发展，统筹协调区域之间、各省市之间的资源配置和地方特色，推动区域、省市票据市场的发展。

九、加快改善票据市场生态环境，共建票据发展新局面

当前，我国票据信用评级体系发展严重缺位，尤其是在企业信用评级方面，主要是由各家商业银行对企业信用进行评级，信用评级彼此割裂，导致商业承兑汇票在市场上流通受限，票据市场生态环境恶劣，限制票据市场发展。首先由多部门联合开展对企业信用的标准制定工作，建立企业票据信用评级体系，提高对企业票据信用评级的专业性和统一性，打破票据信用地区割裂局面。其次，推动商业银行及金融机构开展票据经纪业务，主动对企业票据进行信用评估，建立企业票据信用黑、白名单。最后，突出信息披露的关键性作用，减小各类票据参与主体之间的信息不对称，改善票据市场交易环境。

十、建设协调有序的票据创新体系，永葆票据发展生命力

票据市场的生命力在于创新，而创新必须在政府相关机构的监管下合规合法进行的，由政府相关机构牵头构建协调有序的票据创新体系，加强顶层设计，推动市场基础设施创新，以上海票据交易所为基础，构建票据一、二级市场有序有效协调发展的创新格局，积极与国外票据领域合作交流，推动国际票据交易所的建设。

十一、推动数字化票据发展，提高票据信息化、科技化水平

党的二十大报告提出要“加快建设数字中国”“加快发展数字经济，促进数字经济和实体经济深度融合，打造具有国际竞争力的数字产业集群”。数字化票据是顺应我国经济发展潮流，是建设统一票据市场的必由之路，必须推动数字化票据的发展。通过加快推进大数据、云计算、人工智能、区块链等科学技术在票据领域中的应用，产生更多的票据创新产品，便利票据流通，以科技赋能，实现票据产品信息化、票据市场标准化和规范化、票据服务大众化，保证现有票据在数字化道路上行稳致远。

十二、发展商业承兑汇票，充分挖掘票据市场发展潜力

在现有票据市场中，商业承兑汇票仅占一小部分，绝大部分市场都被银行承兑汇票所占据。商业承兑汇票发展潜力巨大。一是构建商票信用评级制度，完善企业商票守信激励及失信惩戒机制，促进企业增强信用意识。二是增强商票信息透明度，各大银行和金融监管总局联合发布企业商票信用白名单，利用现代科技手段加强商票信息披露与实时跟踪，提高商票的安全性和市场认可度。三是大力促进商票流通新方式，例如开展商票保贴和商票保证、商票增信等业务。

十三、构建票据风险与内控管理新框架，促进票据发展行稳致远

票据市场蓬勃发展的同时，票据风险也在不断积聚，且商业银行风险意识不强，导致票据市场在2016年集中爆发了多起票据风险案件，涉案金额巨大，影响极其恶劣。为避免再次重蹈覆辙，票据市场从业人员应当牢固树立风险防范意识，坚决贯彻落实票据业务全生命周期风险防范，将风险防范铭记于心，践之于行。各类票据市场主体应当构建票据风险内控管理新框架，全方位、多领域展开对票据潜在风险的防控，包括但不限于授权管理制度、授信管理制度、职责分离制度、印章管理制度、事后监督制度、资料保全制度等。定期开展历年典型票据风险案件的学习工作，深入分析风险案件爆发的原因，并引以为戒。

十四、推动票据研究和人才培养进入新时代，适配票据市场发展

我国票据市场起步较晚，但是发展迅速，此时更需要正确的理论来指导票据市场朝着正确的方向发展，需要大力推动票据理论研究，充分借鉴国外成功经验和吸取失败教训，结合我国票据市场发展现状，坚持票据研究的专业性与普及性、发展性与创新性、基础性与应用性相结合。综合运用大数据和区块链等技术，推动票据研究成果转化。推动票据研究需要专业的人才，要大力推动“产学研”一体化，加强票据业界和高校理论界的深层次合作，培养票据领域专业化人才，引导票据市场规范、有序发展，不断实现票据与实体经济深度融合，更好地发挥票据服务经济高质量发展。

来源：网络公众平台