促中小企业款项支付，银行商票生态面临调整？

——《保障中小企业款项支付条例（修订草案征求意见稿）》解读和延伸

近期，关于《保障中小企业款项支付条例（修订草案征求意见稿）》（简称“条例草案”）的相关讨论解读热度很高，各类市场参与方都在关注修订草案最后落地的内容。

如“第十五条 机关、事业单位和大型企业不得以法定代表人或者主要负责人变更，履行内部付款流程，或者在合同未作约定的情况下以等待竣工验收批复、决算审计等为由，拒绝或者迟延支付中小企业款项。”

“第十九条 机关、事业单位应当于每年3月31日前将上一年度逾期尚未支付中小企业款项的合同数量、金额等信息通过网站、报刊等便于公众知晓的方式公开。大型企业应当将逾期尚未支付中小企业款项的合同数量、金额等信息纳入企业年度报告，通过企业信用信息公示系统向社会公示。”等等。

中小企业、核心企业、金融机构、市场服务机构等等，都在影响范围内。笔者试论如下：

一、保障支付条例可能的影响

支付条例主要面向机关事业单位、大型央企（简称核心企业）等对中小企业的支付结算方式、周期、监管方式等进行约束。如严格按照条例草案落地执行，可能出现以下情况：

1、核心企业支付结算周期和方式发生变化。所对应中小企业回款周期预期能够得到一定程度缩减。但受限于核心企业实际支付能力短期保持不变，商业汇票、债权凭证等减少，应警惕部分核心企业变相增加应收账款和账期，增加中小企业取得确权文件的难度；

2、核心企业商业汇票、类票据等规模缩减。近期市场传闻类票据将受监管约束、缩期限等消息。叠加央国企受退金令影响，自有金融资金资产闭环生态可能被打破，自产自销类票据的现有模式难以持续；

3、条例草案中提出对核心企业支付中小企业合同金额数量等进行公示，将进一步丰富社会信用信息体系建设，也将为核心企业信用评价提供新的视角。

4、核心企业产业链条潜在拉伸。应警惕核心企业为满足经营需求及向中小微及时支付款项的规定，增加大型供应商作为直接分包后，大型供应商再面对中小供应商洽谈款项支付，使核心企业间接逃离款项支付规定的潜在风险。

二、货币投放增加和信贷增长放缓导致资金投放竞争加剧

随着近几年利率下行趋势，债券固收市场热度始终很高，包括超长期国债、长期限企业债券发行量大增，如10年期及以上公司债今年上半年发行规模同比增长近十倍，反应了大规模资金需要寻找适当资产。但是上半年以来，社融增长减速、信贷投放放缓，同样反应了以商业银行为代表的社会资金缺乏较好的投放通道。

据央行初步统计，2024年上半年社会融资规模增量累计为18.1万亿元，比上年同期少3.45万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加12.46万亿元，同比少增3.15万亿元；委托贷款减少917亿元，同比多减1660亿元；信托贷款增加3098亿元，同比多增2870亿元；企业债券净融资1.41万亿元，同比多2370亿元；政府债券净融资3.34万亿元，同比少393亿元。

社融特别是信贷的规模缩减，对应债券市场的火热，反映出金融脱媒的进程还在持续。高等级核心企业随条例草案要求，对自身支付结算方式进行调整，很有可能进一步影响其融资方式。由间接融资转向直接融资，由银行信贷转向股权债权。此过程或将实质性影响中小商业银行的对公信贷逻辑，信贷投放依赖的产品结构可能发生转变。

三、中小商业银行商票业务生态面临调整

高等级核心企业支付结算方式潜在性转变，对商业银行的营销拓展、风险管理、客户管理等现有格局产生更多革新：

1、商业银行可展业供应链核心企业层级下沉。以商业汇票品类为例，通常意义上高等级核心企业开具的所谓流通票减少，商业银行票据贴现产品或将无法沿用原有简单展业逻辑，单纯以核心企业层级划分是否准入；

2、核心企业层级下沉增加头部商业银行对公营销难度，或需改变依靠大型核心企业批发业务的路径。而对中小商业银行来讲，在其团队规模、资金价格、网点布局、边际成本等方面均较大行劣势的情况下，需要在业务灵活性、服务便利性等方面与大行形成差异化优势；

3、中小商业银行对公服务线上平台化。需尽快转变观念拥抱变化，尊重企业实际需求，提升企业金融便利，降低获客边际成本。通过打通非强制开户、线上验真确权、线上文件传递和签章等系列能力搭建，实现线上获客线上展业，降低大型核心企业在业务总量中占比，利用线上平台化思路拓展有需求且有利润空间的中等规模企业需求。在此过程中，商业承兑汇票贴现与融资依托其基础设施健全有效、广受市场各参与主体接受的优势，将再次为中小商业银行对公业务展业确定显著市场竞争力；

4、市场化信息服务机构和平台将围绕央行和监管部门提出的“提升数智化营销能力”“构建安全高效、合作共赢的金融服务生态”等要求指引下，提供更专业化的服务。市场化信息服务机构以其在细分领域的专业能力和长期耕耘，更清楚下沉层级企业客户情况，对客户综合需求更为明晰，可以协助商业银行更快获客、降低成本、提高综合服务能力。

四、相关建议

本次条例草案推出，是政府和监管部门实质性减轻中小企业负担、降低中小企业成本的连贯举措，是稳增长促就业调结构系列政策中的一环。广大商业银行特别是中小机构在政策大势中，如可顺应趋势加速转型，提升服务质量，精准服务市场中腰部客群，必定可为行内对公客户结构调整以及商票产品创利增添一臂之力。

来源：网络公众平台