钢铁电商陷入纠纷

夏日正盛，但钢铁行业依然还在冬天。最近螺纹钢价格下行，钢厂陷入亏损，产业苦不堪言，多地出现钢贸企业“爆雷”事件。

市场传言，近日有两家钢铁电商平台陷入贸易纠纷，这两家电商分别是ZG和GY。8月初，徐州某钢贸商资金链断裂，货物无法兑现，亏空巨大，主要涉及托盘公司为某钢铁电商GY，据传该电商上半年在河北有数千万坏账。

此外，同处上海的ZG也身陷危机，由于无法按时供货，最近被安徽合肥多家贸易商起诉。据传，头是杭州市场龙健致慧资金链断裂，导致客户定的远期到交货期交不出货。

过去钢铁电商还有自营业务，由于风险事件频繁，后来大都剥离了这一业务，目前大都采用三方联营模式，即供应商在电商平台开设店铺，自主定价向下游用钢企业销售，供应商赚取差价，电商平台收服务费。

但这依然无法阻止违约事件发生，钢铁行业下行周期中，这两家电商平台利润也逐步下降。其中GY相对稳健，2021年至2023年，公司扣非净利润则分别为2.8亿元、2.02亿元、2.11亿元，毛利率分别为1.4%、1.08%、0.95%，一直处于低位且不断下行，盈利空间被压缩。

而ZG的处境不佳，2021-2023年该平台营业收入分别为13.5亿元、9.05亿元和11.7亿元，同期净利润分别为-2.7亿元、-3.7亿元和-4.7亿元，合计亏损达到11.1亿元，且有逐年扩大之势。

钢贸商托盘业务

两家出事的钢铁电商平台涉及的业务都和托盘业务相关。所谓托盘，本质就是代理订货，有些钢贸易商因缺乏采购资金，需要托盘方提供融资，托盘方向钢厂购买钢材并预付货款，再赊销给钢贸商并指示钢厂向钢贸商交货，钢贸商最后向托盘方付款。

最简单的托盘业务一般涉及三方主体：钢厂（卖方）、钢贸商（买方）、托盘方（资金提供者）。钢贸商因缺乏采购资金，需要托盘方提供融资；托盘方向钢厂购买钢材并预付货款，再赊销给钢贸商并指示钢厂向钢贸商交货，钢贸商最后向托盘方付款。

在这种简单的托盘业务基础上，有些钢厂把托盘业务演变成一种融资渠道。

具体为，钢厂联合钢贸商，在没有真实采购和销售需求时，安排钢贸商委托托盘方向钢厂采购，钢厂从托盘方收款后挪作他用，当钢贸商需要付款时（一般每个交易周期为2—3个月），钢厂直接将资金调配给钢贸商进而付款给托盘方，托盘方回笼资金并取得利润。

实际上，现在市场上的托盘业务大部分都是通过贸易手段实现融资目的，即所谓的“托盘融资”业务。行情好的时候，大量资金实力雄厚的国企和民营企业主动或被动地参与托盘贸易，可以分享产业利润。

但在经济下滑，产业利润压缩，蛋糕变小，会增加风险事件发生的概率。统计局数据显示，2024年1-7月份，黑色金属冶炼和压延加工业下降90.5%。

钢贸商爆雷、破产、强制清算、下落不明，是经济处下行周期、下游需求弱、行业经营模式变革、钢铁产能过剩等多重因素共振的结果。

融资方资金链断裂发生纠纷，一般遭受损失的都是托盘人。如果托盘业务中还存在第二、第三、第四托盘方等，更会引起连环纠纷，出现下游托盘人诉上游托盘人的情况。GY和ZG陷入的纠纷就属于这种类似。

在终端需求偏弱、市场价格波动频繁、企业盈利薄弱的背景下，有些企业贪图低价或追求相对高价的终端客户，期待以此提高交易利润，同时也带来了交易风险。

产业如何应对?

钢铁产业利润的下降，钢贸商的暴雷是必然的。如果销售商无法从终端销售中挣到钱，或者说挣的钱长期不能弥补应支付给被委托方的资金成本，整个业务链条必然会断裂。

钢贸商业属于重资产服务行业，一旦“爆雷”牵涉大额资金，动辄就要承担几千万甚至过亿元的资金风险。

在多变的市场环境下，企业一定要提高安全意识，与资质信誉好的单位建立合作，尽量不参与长时间垫资服务，工程款及时收回，一旦有拖欠钢材款事件发生，应立即终止合同，停止供货，寻求法律援助。

对于钢贸商而言，有不少会通过盘面进行套保，即与下游终端通过基差点价的方式锁定基差，贸易商卖货给下游终端的同时，在期货盘面上建立空头头寸进行套保，待点价时平仓期货头寸，并按点价与下游终端结算，从而锁定理想售价。

但是，很多产业链参与者都有一颗投机之心，在套期保值时，往往会留有风险敞口，导致大部分套保都徒有其名，成了单边投机，引发更大的风险。行业下行期间，产业参与者需要严控风险，减少投机，合理套保。

整个产业层面而言，可以通过重构利润分配的办法适当压制铁矿石。将铁矿石、钢铁、焦炭的利润看做一个整体，假设在没有增量利润的情况下，可以通过抬升焦炭的价格来重构利润分配。从而倒闭产业升级，促进落后产能出清。

此外，政策层面需要提升对产能过剩行业的倾斜，产业萧条的路径上个世纪日本也曾经历，不少政策可以借鉴，取长补短。

日本钢铁产业陷入萧条后，日政府注重对转型调整地区和产业的劳动者的保护。在《特安法》颁布后，还制定了《特定萧条地区中小企业对策临时措施法》《特定萧条产业离职者临时措施法》《特定萧条地区离职者临时措施法》等３部法律，对相关萧条产业和地区的劳动者离职人员和企业进行调整援助。

日本钢铁行业一致沿用以新曰铁为首的“护航系统”合作路线，主张“消除竞争”和“共同承担困难”，以国家整体概念促进行业共同发展。

未来，中国需要政策层更强大的掌控能力，减少行业内卷，应对更复杂的竞争局面。显然，这条路并不会一帆风顺。

来源：网络公众平台