提高经济发展质量已成为我国经济发展的新要求、新目标。发展高质量票据市场，进一步强化其融资特性，提升实体企业融资能力，减少实体企业融资成本，加快对实体企业的融资效率，降低实体企业融资门槛，可以更好地服务经济，全面推进实体经济高质量发展。发展高质量票据市场，是发展高质量金融的必然要求，可以更好地服务金融，是票据市场自身的使命，也是改变目前票据市场的关键所在。

一、高质量经济、金融发展的内涵是什么？

经济高质量发展，需要整个供给体系充满活力，有效益又有质量。供给体系需要为具有高收益的新兴产业提供成长空间，资源由低收益产业向高收益的新兴产业快速流动，提升新兴产业在国民经济中的比重。

金融高质量发展是经济高质量发展的关键环节，推进高质量金融发展，一是需要推进普惠金融的发展，提升金融服务实体经济的能力；二是需要守住底线，防范金融领域业务风险；三是需要提供针对性强的金融服务，确保金融资源向新兴产业流动，加快推进经济转型升级；四是需要加大创新力度，抓住自贸区建设及人民币国际化等历史性机遇，加快推进金融创新；五是加快市场化、法治化进程，积极推进金融市场降杠杆、去泡沫，确保金融市场有序、健康发展；六是要推进金融科技的发展，提升业务处理效率，提高服务质量，并进一步提升金融对实体经济的服务能力。

二、为什么要发展高质量票据市场？

发展高质量票据市场，是发展高质量金融的必然要求，也是票据市场自身的使命。既是为了更好地服务经济、服务金融，也是改变目前票据市场的关键所在。

1.票据市场是我国金融市场的重要组成部分。2017年票据承兑签发量为17.1万亿元，票据融资余额为3.9万亿元，票据累计买入量为40.3万亿元，庞大的票据融资市场为发展高质量票据市场提供了交易基础。

2.票据市场是实体经济重要的结算与融资市场。票据具有结算与融资的特性，具备结算速度快、融资效率高等特点。近年来，票据在实体经济结算与融资中的占比逐步攀升，已成为企业（尤其是中小企业）的主要结算工具与融资手段，众多的企业客户为发展高质量票据市场提供了应用基础。

3.票据市场基础设施正在逐步建设完善。央行主导下的上海票据交易所已正式开业，纸电票融合发展正在推进中，全国统一和规范的票据大市场正在形成，为建设高质量票据市场提供了硬件基础。

4.近年来对票据市场的强力监管初见成效。票据市场经营环境不断净化，市场交易合规性大幅增强，票据风险事件及案件稳步下降，高效的管理及防控措施为发展高质量票据市场提供了监管基础。

5.票据市场金融科技水平优势明显。票据市场是金融新技术、新工具、新方法运用较为集中的领域，电子商业汇票、无纸化票据交易已研发并广泛运用，数字票据作为区块链技术的首次大规模运用场景正在逐步完善，金融科技的广泛运用为高质量票据市场提供了技术基础。

三、发展高质量票据市场的意义何在？

1.有利于经济高质量发展

票据市场对经济高质量发展作用主要体现在推动实体经济结算与融资等两方面：第一，推动实体经济结算。发展高质量票据市场，可以充分发挥票据的结算特性，加快企业间商品与资金的流通，提高实体经济结算效率，进一步推动经济高质量发展。第二，推动实体经济融资。票据除具有支付结算特性之外，还具有融资特性，是一类较为便利的企业融资产品，尤其适合中小微企业。

发展高质量票据市场，可进一步强化其融资特性，并提升实体企业融资能力、减少实体企业融资成本，加快对实体企业的融资效率，降低实体企业融资门槛，全面推进实体经济高质量发展。

2.有利于金融高质量发展

第一，有助于推进普惠绿色金融发展。票据是一类适合中小企业融资的业务产品，可以有效降低中小企业融资门槛，助力中小企业生产经营及业务发展。

第二，有助于推进金融市场规范化、法制化发展。票据市场是金融市场的重要组成部分，其规范化发展进程对于金融市场意义重大，是对债券市场、黄金市场和外汇市场的有益补充。

第三，有助于推进人民币国际化进程。部分票据市场参与者曾尝试开展跨境人民币项下票据融资业务，未来随着跨境票据的不断发展，有利于创建票据业务的“中国标准”，有利于推动“一带一路”建设，以及推进人民币的国际化进程。

第四，有助于推进金融科技发展。票据市场是运用金融科技手段较多和较频繁的领域，2009年电子商业汇票横空出世，标志着票据市场准备进入无纸化时代，数字票据是当前票据市场研究的热点，其运用了目前最先进的区块链技术与系统理念，有助于推动整个金融领域科技水平的提高。

第五，有助于防范金融风险。票据曾是金融市场风险高发领域，上海票据交易所的成立以及电子票据替代纸质票据进程的加快，票据市场抵御风险的能力大幅增强。高质量的票据市场有利于防范各类金融风险。

3.有利于票据业务高质量发展

建设高质量票据市场，一方面有利于提升市场透明度，推进全市场票据无纸化交易规模，降低市场参与者业务管理、风险管理成本，推动市场参与者加强票据业务管理；另一方面通过建设票据市场高质量发展评价体系，有利于商业银行加快转变经营理念，创新票据模式，推动票据业务“脱虚向实”，提升票据业务对实体经济的贡献。

4.有利于发挥票据基础设施作用

高质量票据市场有利于推动票据市场基础设施的规划、建设与完善进程，推进票据市场整合，改变票据承兑、贴现市场地区割裂、信息不透明的现状，加快融合纸电票贴现与二级交易市场、提升交易活跃程度，推进票据市场全流程、规范化发展。

5.有利于商业信用机制改善

近年来，商业承兑汇票发展迅速，以电子商业承兑汇票为例，截至2017年底，电子商业承兑汇票余额已达1.5万亿元，市场份额已接近20%；电子商业承兑汇票融资余额0.43万亿元，市场份额已超过10%。

商业承兑汇票的大规模使用，有效促进了企业融资与经营行为，满足了企业生产经营所需资金，约束了承兑企业的违规及违约行为，为商业信用体系的有序发展创造了条件。

6.有利于防范金融风险

2016年12月8日，上海票据交易所在央行的推动下正式成立，全国统一的票据市场初见雏形，有利于票据市场的规范化发展，改变票据市场长期以来的各种乱象。

从防范票据纠纷角度看，上海票据交易所明确了票据市场信用主体规则，将承兑行、贴现行及保证增信行纳入信用主体的范畴，交易所场内转贴现交易主体将不再承担被追索清偿的责任，规范了票据过桥等不规范的交易行为，避免出现市场参与者因拒付而导致的层层追索的情况，还原了票据交易的真实责任。

从防范风险案件角度看，上海票据交易所明确了票据托管、清算及票据交易规则，纸质票据承兑或贴现之后必须在票交所平台登记，贴现后的纸质票据登记权属后进入票交所托管，交易采用无纸化DVP（券款对付）模式，实时交割资金与票据权属。通过上海票据交易所托管、清算及交易规则，最大限度压缩了票据中介在票据二级市场的生存空间，避免了“一票二卖”等风险案件的发生，维护了票据市场秩序。

7.有利于票据业务创新

从体制创新层面看，近年来票据市场最大的创新在于建立了上海票据交易所，改变了票据市场以往分散、割据的局面，为建立全国统一的票据市场奠定了基础，为有效控制票据市场风险创造了条件。上海票据交易所搭建了中国票据交易系统，完善了纸质票据交易各项相关规则，是票据市场从“乱”走向“治”的分界点，为票据业务创新奠定了体制基础。

从机制创新层面看，上海票据交易所围绕票据二级市场交易创新性地提出了票据信用主体规则、票据无纸化交易规则、票据电子合约规则等，围绕纸质票据管理推出了纸质票据登记规则，围绕推出了票据登记托管规则及票据清算规则，机制创新较好地规范了票据市场发展秩序，为票据业务创新提供了政策与机制条件。

8.有利于发挥科技创新作用，引领商业银行转型

科学技术是第一生产力，创新是引领发展的第一动力，在数字化时代，金融科技对金融创新的影响越来越大，正在重塑金融业生态。以票据业务为例，当前电子商业汇票在票据市场已占据主导地位，提高了票据结算与融资效率，大幅降低了票据业务风险；上海票据交易所已实现场内标准化、无纸化和实时化交易，将票据市场带入了无纸化及实时交易时代；数字票据的研究与开发，推动票据市场成为数字货币的应用场景，将引金融科技对传统业务的重塑作用提升到新的高度。

建设高质量票据市场，一方面有利于金融科技的发展，随着新兴技术在票据市场不断试水，将全面提升商业银行的整体技术实力，提升金融行业的整体效率与安全边际，拓展金融服务的广大与深度，并进一步激发更高的金融需求，进而推动金融科技的发展。

另一方面，有利于商业银行票据转型发展，票据市场的新技术将快速提升商业银行的科技实力，科技实力的增强推动创新的发展，将为票据市场及金融市场带来新的模式、新的应用及新的流程，将进一步强化商业银行服务实体经济的能力，改变金融产品的提供方式、交易方式和结算方式，提升商业银行对票据及其他金融产品的经营能力和抵御风险能力，加快其转型升级的步伐，提升其核心竞争力。

来源 | 转载自：江西财经大学九银票据研究院