今日，钢铁行业再现暴雷事件，其中天津和四川两家钢贸商的暴雷事件尤为引人注目。这些事件暴露出钢贸企业在高风险操作、资金链管理薄弱以及行业内存在的恶性竞争等问题，使大宗商品供应链的风险管理成为关注焦点。面对钢贸行业的市场波动性和复杂的供应链体系，如何有效管理风险成为每个从业者亟待解决的问题。军哥将从近期两起钢贸暴雷事件入手，剖析其中的运营模式与风险成因，探讨如何通过有效的风险管理工具和策略，提升行业的可持续发展能力。

钢贸暴雷事件案例分析

咱们先来看报道：近期，随着一系列货币和财政刺激措施的密集出台，钢材价格出现了显著反弹。特别是螺纹钢主力合约，在9月24日至27日的夜盘交易中，累计上涨了314点，涨幅达到了惊人的10.17%。在这波强劲的价格涨势之下，钢铁行业却传出了令人震惊的消息：一家位于天津的企业因钢坯库存爆仓而陷入困境，涉及的资金规模高达6亿元人民币。

业内人士称，这家企业原本在大邱庄做钢坯，因为价格便宜，天津当地多家调坯轧材钢厂与该企业有贸易往来。但从8月到9月，因资金链出现问题，大邱庄某带钢厂，从该企业进的货迟迟未到。据了解，此次涉及的多数企业主要在唐山，金额达6个亿。通过市场了解到，这家企业的运营模式是收全款，售价比市场低30-50，以10天时间为交货期，同时在期货做空。在跌价行情时问题没有显现，几天可能跌幅就达到了30-50，再去购买现货，不会亏钱，同时期货在赚钱。但近两日连续大涨，该企业现货、期货双边做空，引发出暴雷消息。

四川一家建筑钢材钢贸商爆雷，据悉成都70%建筑钢材钢贸商被牵连，牵涉金额高达3亿元。资料显示，这家公司成立于2018年6月，注册资本1000万元。近年来在市场上的运营模式是高息收款，利息在2分-3分，没有任何钢材实物资源，主要靠吸款和时间差运作，买空卖空双边做空获利，本次钢价大幅反弹中，双边亏损，资金链断裂，直接爆雷。

运营模式剖析

这两起事件的企业采用了类似的高风险运营模式，核心在于高息收款和双边做空策略。企业通过承诺较高的利息吸引资金，同时在现货市场上放出低价单以吸引买家，在期货市场上做空，希望通过时间差和市场下行获利。这种模式在市场价格下跌时表现尚可，但一旦行情反转，如近期钢材价格上涨，双边做空策略便难以为继，导致资金链断裂。

这类企业运营的关键问题在于，他们没有实质性的货物资源，而主要依赖资金流的快速周转和市场波动的时机。一旦市场未按照预期变化，企业不仅无法交付承诺的货物，还会因资金无法回流而导致全面崩盘。

造成当前困境的根源主要归结于三大方面：资金链的骤然断裂、套期保值策略扭曲为纯粹的期货套利投机，以及非法集资与虚假交易的潜藏风险。

资金链断裂的核心症结：在这两起钢贸商暴雷事件中，一个共通点是它们都过度依赖于高息融资，资金流动如同紧绷的弦，缺乏必要的风险缓释机制。当市场环境突变，特别是市场走势与预期背道而驰时，这根弦便难以承受压力，瞬间断裂。双边做空策略的失败更是雪上加霜，不仅未能实现盈利目标，反而使企业深陷债务泥潭，最终引爆危机。

双边做空策略的投机陷阱：双边做空，本应是利用市场下跌趋势进行对冲与盈利的策略，却在实际操作中演变成了高风险的投机游戏。这种策略忽视了市场的复杂性与不确定性，一味追求短期暴利，忽视了政策风向与基本面变化的重要性。当市场出现意外反弹时，昔日的“利润机器”瞬间变成“亏损黑洞”，一年辛勤积累的做空收益在短短数日内化为乌有，企业因此承受了巨大的资金压力与生存挑战。

非法集资与虚假交易的暗流涌动：部分企业通过非法集资与虚假交易的手段，短期内迅速聚拢资金，却缺乏真实的业务支撑与可持续的盈利模式。这种“金融钢”的操作模式，如同建立在沙滩上的城堡，看似宏伟实则脆弱不堪。一旦资金链出现裂痕，这些不透明、不合规的操作便迅速暴露，不仅损害了投资者的利益，更引发了严重的信用危机与法律风险，对整个行业的健康发展构成了严重威胁。

钢贸暴雷事件为大宗商品供应链管理敲响了警钟，企业必须更加重视风险管理，特别是在价格波动、信用、运营和资金链管理方面。

来源：网络公众平台